De Europese beurzen lieten dinsdag weinig tekenen van onrust zien, ondanks de politieke crisis in Frankrijk. Terwijl de Franse regering onderuitging, bereikten meerdere indices in Europa lichte winsten. Maar wat betekent dit voor beleggers, en welke risico’s en kansen liggen er op tafel?

Europese markten blijven veerkrachtig

• STOXX Europe 600: +0,2% → 553,02 punten

• DAX (Duitsland): –0,2% → 23.750,59 punten

• CAC40 (Frankrijk): +0,4% → 7.767,04 punten

• FTSE 100 (VK): +0,3% → 9.229,72 punten

Opvallend genoeg wisten Franse bedrijven uit de CAC40 relatief goed stand te houden. Ondanks de val van premier François Bayrou en de politieke onzekerheid in Parijs, sloten veel aandelen hoger.

Politieke risico’s in Frankrijk

Volgens analisten bij ING kan de politieke onrust leiden tot stagnerende economische activiteit in de op één na grootste economie van de eurozone. Toch lijken vervroegde verkiezingen onwaarschijnlijk: president Macron zal eerder een opvolger voor Bayrou aanwijzen dan het risico nemen op een versterking van Marine Le Pen’s Rassemblement National.

Daarbij blijft de staat van de Franse overheidsfinanciën zorgwekkend:

• Begrotingstekort in 2025 naar verwachting 5,4% van het bbp

• Staatsschuld stijgt naar 117% van het bbp, tegen 113% vorig jaar

Volgens Edmond de Rothschild Asset Management zijn ingrijpende hervormingen voorlopig onwaarschijnlijk. Mogelijk zullen financiële markten via hogere rentes meer druk moeten uitoefenen voordat structurele veranderingen plaatsvinden.

Internationaal perspectief

Ondertussen kijken beleggers ook naar het internationale monetaire beleid:

• De ECB zal donderdag waarschijnlijk de rente ongewijzigd laten.

• De Federal Reserve in de VS overweegt daarentegen juist een verlaging, mogelijk met wel 50 basispunten, na een zwakker banenrapport.

• De euro/dollar noteerde dinsdag licht hoger op 1,1766.

Daarnaast noteerde de goudprijs opnieuw een all time high, terwijl olieprijzen met 0,8% stegen – een signaal dat beleggers toch bescherming zoeken tegen risico’s.

Bewegingen op de aandelenmarkt

• Frankfurt: Heidelberg Materials (+2,8%) en Continental (+2,3%) sterk omhoog, terwijl Deutsche Telekom (-3%) terrein verloor.

• Parijs: Renault (+3,5%) aan kop, Pernod Ricard (-1,1%) en Kering (-1,2%) onder druk.

• Zürich: Novartis daalde 1,5% na overname van Tourmaline Bio Inc. voor $1,4 miljard.

• Londen: Anglo American bijna +10% na fusieplannen met Teck Resources.

• Brussel: Sofina +4,4% na koopadvies en koersdoelverhoging.

• Amsterdam: UMG +2,3%, ABN AMRO –1,6% na bericht dat de overheid het belang verder afbouwt.

Wat betekent dit voor beleggers?

1. Politieke onzekerheid ≠ marktpessimisme – De Franse crisis had vooralsnog weinig effect op de beurs. Maar politieke instabiliteit kan op de middellange termijn leiden tot economische stagnatie.

2. Staatsfinanciën onder druk – De hoge Franse schuld en het tekort vormen een structureel risico voor de eurozone.

3. Focus op renteontwikkelingen – De kans op lagere rentes in de VS biedt steun aan de markten, maar blijft afhankelijk van macrodata.

4. Bescherming blijft belangrijk – Goud en olie stijgen, wat aangeeft dat beleggers zich indekken. Het kan verstandig zijn om ook uw portefeuille te herzien.

Conclusie

Hoewel de Franse politieke crisis op korte termijn weinig impact lijkt te hebben, blijven de onderliggende risico’s voor de eurozone groot. Beleggers doen er goed aan alert te blijven, zeker met de hoge staatsschuld van Frankrijk en mogelijke renteveranderingen in de VS en Europa.

De markten staan op recordniveaus, maar een beschermende strategie – zoals spreiding, defensieve posities of zelfs een hedge via instrumenten als turbo’s – kan in deze fase van de cyclus geen kwaad.