De Europese aandelenmarkten laten maandag rond het middaguur een terughoudend beeld zien. Beleggers lijken voorlopig weinig risico te willen nemen, terwijl later deze week meerdere gebeurtenissen op de agenda staan die de richting van de financiële markten kunnen bepalen.

De brede STOXX Europe 600 beweegt licht hoger rond 654 punten. In Duitsland staat de DAX iets onder druk, terwijl ook de Franse CAC 40 nauwelijks van zijn plaats komt. Londen laat een kleine plus zien en in Milaan zijn de uitslagen eveneens beperkt.

Olieprijs zakt na sterke voorgaande week

Op de grondstoffenmarkten valt vooral de daling van de olieprijs op. Brent-olie wordt maandag rond 93 dollar per vat verhandeld en staat ongeveer anderhalf procent lager.

Die terugval volgt op een stevige stijging in de afgelopen week. Beleggers wachten vooral op meer duidelijkheid over mogelijke nieuwe Amerikaanse sancties tegen Iran. Verdere beperkingen kunnen de Iraanse olie-export opnieuw onder druk zetten en daarmee het wereldwijde aanbod verkleinen.

Tegelijkertijd bestaat het risico dat nieuwe maatregelen de handelsrelatie tussen de Verenigde Staten en China opnieuw verslechteren. Dat komt op een moment waarop ook de spanningen tussen de VS en Canada zijn toegenomen.

Voor beleggers blijft de energiemarkt daarmee een belangrijk aandachtspunt. Een langdurig hoge olieprijs kan de inflatie opnieuw aanwakkeren en daarmee ook gevolgen hebben voor het toekomstige rentebeleid van centrale banken.

Obligatierentes komen iets tot rust

De rentes op staatsobligaties bewegen maandag zowel in Europa als in de Verenigde Staten wat lager. Daarmee neemt een deel van de druk van vorige week tijdelijk af.

De obligatiemarkt blijft volgens Beurstrader echter kwetsbaar. Vooral de sterk opgelopen lange rente zorgde de afgelopen periode voor onzekerheid op de aandelenmarkten.

Niet alleen overheden hebben veel kapitaal nodig om begrotingstekorten te financieren. Ook grote technologiebedrijven investeren honderden miljarden in kunstmatige intelligentie, datacenters en chips. Daardoor neemt de concurrentie om kapitaal toe, wat de rente structureel hoog kan houden.

Rustige maandag, maar drukke beursweek

De macro-economische agenda is maandag relatief leeg. Dat verandert later deze week.

Dinsdag wordt in Duitsland onder meer de belangrijke Ifo-index gepubliceerd. Donderdag verschijnen de notulen van de laatste rentevergadering van de Europese Centrale Bank. Die kunnen beleggers meer inzicht geven in de discussie binnen de ECB over het toekomstige rentebeleid.

De recente Europese PMI-cijfers lieten zien dat de economie redelijk overeind blijft. Vooral de industrie lijkt zich te herstellen.

De samengestelde PMI voor de eurozone steeg van 52,0 naar 52,1. Een stand boven 50 wijst op economische groei.

Ook Duitsland en Frankrijk kregen steun vanuit de industrie. Op basis van de recente cijfers lijkt de eurozone in het derde kwartaal op weg naar een economische groei van circa 0,3 procent.

Voor de ECB levert dat een interessant dilemma op. De economische groei blijft aanwezig, terwijl de prijsdruk tegelijkertijd lijkt af te nemen. Daardoor is een snelle renteverhoging niet vanzelfsprekend.

Amerikaanse inflatie en Jackson Hole in de schijnwerpers

De belangrijkste gebeurtenissen van deze week komen waarschijnlijk uit de Verenigde Staten.

Woensdag verschijnt de Amerikaanse PCE-inflatie. Dit is een van de favoriete inflatiemaatstaven van de Federal Reserve en kan daardoor direct invloed hebben op de renteverwachtingen van beleggers.

Later in de week verschuift de aandacht naar Jackson Hole, waar centrale bankiers elkaar ontmoeten voor het jaarlijkse economische symposium.

De toespraak van Fed-voorzitter Kevin Warsh wordt vrijdag een belangrijk moment voor de financiële markten. Beleggers hopen vooral meer informatie te krijgen over hoe de Federal Reserve kijkt naar de combinatie van economische groei, inflatie en de hoge obligatierentes.

Ook in verschillende eurolanden verschijnen vrijdag voorlopige inflatiecijfers over augustus.

Europese beurzen sloten vorige week hoger af

De Europese aandelenmarkten wisten vrijdag uiteindelijk met winst te sluiten, ondanks een week waarin rentezorgen en geopolitieke onzekerheid regelmatig voor koersdruk zorgden.

Vooral langlopende staatsobligaties stonden onder druk. De rendementen bereikten gedurende de week niveaus die in meerdere jaren niet waren gezien.

Beleggers maken zich zorgen over de combinatie van hoge olieprijzen, hardnekkige inflatie en grote financieringsbehoeften van zowel overheden als technologiebedrijven.

Toch zorgden positieve economische cijfers uiteindelijk voor enige steun.

Banken populair bij beleggers

Binnen Europa behoorden bankaandelen vrijdag tot de sterkere sectoren.

Nordea, BBVA, BNP Paribas en Banco Santander stegen tussen ongeveer 1 en bijna 3 procent. Ook ABN AMRO, ING en KBC sloten hoger.

In Italië was het beeld minder positief.

Monte dei Paschi kondigde twee vrijwillige ruilaanbiedingen aan op Banco BPM en Banca Generali. De transacties hebben een gezamenlijke waarde van tientallen miljarden euro’s en moeten uiteindelijk leiden tot een grotere geïntegreerde Italiaanse financiële groep.

Beleggers reageerden voorzichtig. Monte dei Paschi daalde 1,3 procent, terwijl ook Banco BPM en Banca Generali terrein verloren.

Luxe en auto-aandelen stijgen in Parijs

Op de beurs van Parijs behoorde Stellantis tot de grootste winnaars met een stijging van ruim 4 procent.

Ook luxefondsen deden goede zaken. LVMH won ruim 2 procent en Hermès steeg ongeveer 1,5 procent.

TotalEnergies en defensiebedrijf Thales stonden juist onder druk en verloren beiden meer dan een procent.

In Frankfurt waren Qiagen en Adidas sterke stijgers, terwijl MTU Aero terrein moest prijsgeven.

Grondstoffenbedrijven profiteren

Ook bedrijven die actief zijn in grondstoffen en metalen presteerden sterk.

Aperam won in Amsterdam en Brussel 3,6 procent en ArcelorMittal steeg 2,3 procent.

In Duitsland liepen Thyssenkrupp en Salzgitter nog sterker op. Salzgitter steeg zelfs meer dan 9 procent.

In Londen won mijnbouwbedrijf Antofagasta ruim 5 procent.

Umicore ging in Brussel 2,4 procent hoger. Argenx steeg bijna 2 procent en behoorde met een weekwinst van ruim 23 procent tot de sterkste Europese aandelen.

Wall Street wacht af

De Amerikaanse futures wijzen maandag op een iets lagere opening.

Wall Street komt uit een verliesweek waarin vooral de sterke stijging van de langlopende Amerikaanse rente voor druk zorgde.

Daarnaast zijn de handelsverhoudingen tussen de Verenigde Staten en Canada verslechterd. Sinds het weekend gelden Amerikaanse importheffingen van 50 procent op een pakket Canadese goederen ter waarde van tientallen miljarden dollars.

Canada heeft tegenmaatregelen aangekondigd.

Dat zorgt opnieuw voor onzekerheid over de gevolgen van handelsconflicten voor inflatie, economische groei en bedrijfswinsten.

Amerikaanse overheid probeert rente te drukken

Ook de Amerikaanse obligatiemarkt blijft centraal staan.

De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent kondigde eerder aan dat het ministerie de terugkoop van langlopende staatsobligaties wil verhogen.

Het geplande bedrag werd verhoogd van 2 miljard naar 4 miljard dollar en verdere uitbreidingen worden niet uitgesloten.

Het doel is onder andere om meer liquiditeit in de obligatiemarkt te creëren en daarmee de extreem hoge lange rente enigszins af te remmen.

Voorlopig blijft de markt echter gespannen.

De Amerikaanse tienjaarsrente noteerde vrijdag rond 4,74 procent, terwijl het rendement op dertigjarige staatsobligaties ongeveer 5,28 procent bedroeg.

Sterke Amerikaanse economie

Opvallend genoeg blijven de Amerikaanse economische cijfers tegelijkertijd sterk.

De PMI voor de dienstensector steeg van 54,6 naar 56,8, het hoogste niveau in twintig maanden.

De industriële PMI daalde licht van 53,9 naar 53,2, maar bleef duidelijk boven het niveau van 50.

De samengestelde PMI steeg uiteindelijk van 54,5 naar 56,0, het hoogste niveau in ruim vier jaar.

Daarmee lijkt de Amerikaanse economie voorlopig weinig tekenen van een forse vertraging te laten zien.

Dat is positief voor bedrijfswinsten, maar kan voor de Federal Reserve ook een reden zijn om voorzichtig te blijven met eventuele renteverlagingen.

Nvidia wordt belangrijke test voor AI-rally

Naast Jackson Hole staat woensdag nog een ander belangrijk evenement op de beursagenda: de kwartaalcijfers van Nvidia.

Het aandeel is uitgegroeid tot een van de belangrijkste graadmeters voor de wereldwijde AI-rally.

Beleggers zullen vooral kijken naar de vraag naar AI-chips, marges, datacenteromzet en de vooruitzichten voor de komende kwartalen.

Sterke cijfers kunnen opnieuw steun geven aan technologieaandelen. Teleurstelling kan juist voor extra volatiliteit zorgen, zeker gezien de hoge waarderingen in delen van de technologiesector.

Bitcoin schiet omhoog

De cryptomarkt beleefde een uitzonderlijk sterke week.

Bitcoin steeg in enkele handelsdagen ongeveer 23 procent. Het verbeterde sentiment sloeg direct over naar cryptogerelateerde aandelen.

Robinhood steeg vrijdag bijna 14 procent, Coinbase won meer dan 8 procent en Strategy liep ruim 6 procent op.

De sector kreeg onder meer steun vanuit Washington, waar opnieuw wordt gesproken over duidelijkere regelgeving voor digitale activa.

Beleggers hopen dat nieuwe wetgeving meer duidelijkheid geeft over welke Amerikaanse toezichthouders verantwoordelijk worden voor verschillende delen van de cryptomarkt.

Tesla ruim 5 procent hoger

Tesla behoorde vrijdag eveneens tot de opvallende stijgers en won ruim 5 procent.

Het bedrijf kondigde een Europees evenement rond zijn volledig elektrische Semi-vrachtwagen aan. Daarnaast kreeg Tesla toestemming om zijn robotaxi-activiteiten in Las Vegas verder uit te breiden.

Dat nieuws woog voor beleggers zwaarder dan een grote terugroepactie in China waarbij bijna drie miljoen voertuigen betrokken zijn.

China blijft een belangrijke markt voor Tesla en is goed voor een aanzienlijk deel van de totale omzet.

Retailers verrassen positief

Ook verschillende Amerikaanse retailers kwamen met beter dan verwachte resultaten.

BJ’s Wholesale steeg 5,6 procent nadat zowel de kwartaalresultaten als de winstverwachting positief verrasten.

Ross Stores won 4,4 procent. Ook daar kwamen de cijfers beter uit dan verwacht en lag de prognose voor het komende kwartaal boven de marktverwachting.

Broadcom, Anthropic en miljardenfinanciering

Broadcom steeg vrijdag ruim 1 procent nadat berichten verschenen dat het bedrijf mogelijk meer dan 60 miljard dollar aan schuldfinanciering wil ophalen voor een transactie rond AI-bedrijf Anthropic.

Anthropic zelf zou ondertussen voorbereidingen treffen voor een mogelijke beursgang.

Volgens mediaberichten onderzoekt het bedrijf achter AI-model Claude een beursnotering die qua omvang mogelijk kan concurreren met enkele van de grootste beursgangen ooit.

De ontwikkelingen laten zien hoeveel kapitaal momenteel richting kunstmatige intelligentie stroomt.

Moderna blijft extreem volatiel

Moderna steeg vrijdag bijna 9 procent.

Het aandeel kende eerder in de week al een uitzonderlijke koerssprong nadat positieve onderzoeksresultaten werden gepubliceerd voor een kankervaccin dat samen met Merck wordt ontwikkeld.

Na de enorme eerste stijging volgde een stevige correctie, waarna vrijdag opnieuw kopers terugkeerden.

Merck sloot eveneens hoger.

Azië onder druk door Alibaba

In Azië was het beeld maandag overwegend negatief.

Vooral Chinese technologieaandelen stonden onder druk.

Alibaba verloor bijna 10 procent nadat bekend werd dat het concern ongeveer 10 miljard dollar heeft opgehaald om zijn investeringen in kunstmatige intelligentie verder uit te breiden.

Het bedrijf wil de opbrengst onder meer gebruiken voor AI-infrastructuur en verdere uitbreiding van zijn technologische capaciteit.

Beleggers lijken bezorgd over de enorme hoeveelheid kapitaal die nodig is om mee te blijven doen in de wereldwijde AI-race.

De Hang Seng-index verloor daardoor meer dan 2 procent.

Samsung kondigt enorme aandeleninkoop aan

In Zuid-Korea blijft kunstmatige intelligentie juist zorgen voor optimisme rond chipproducenten.

Samsung Electronics kondigde zijn grootste aandeleninkoopprogramma ooit aan.

Het concern wil voor 90 tot 110 biljoen won aan eigen aandelen terugkopen. Omgerekend gaat het om ongeveer 65 tot bijna 80 miljard dollar.

Daarnaast wil Samsung tientallen miljarden won aan dividend uitkeren.

Concurrent SK Hynix maakte eerder al soortgelijke plannen bekend om meer kapitaal terug te geven aan aandeelhouders.

De sterke kasstromen van chipbedrijven onderstrepen hoe belangrijk de explosieve vraag naar AI-infrastructuur momenteel is.

Aziatische indices

Nikkei 225: 65.620,60 (-0,6%)
Shanghai Composite: 3.877,30 (-0,7%)
Hang Seng: 25.465,23 (-2,1%)

Valutamarkt blijft rustig

Op de valutamarkt zijn de bewegingen voorlopig beperkt.

De euro/dollar handelt maandagochtend rond 1,1682, vrijwel gelijk aan het niveau van vrijdagavond.

Beleggers lijken ook hier vooral te wachten op de Amerikaanse inflatiecijfers en de signalen die later deze week vanuit Jackson Hole komen.

Vooruitblik van Beurstrader

Volgens Beurstrader kan het een belangrijke week worden voor de richting van de aandelenmarkten.

De combinatie van hoge obligatierentes, geopolitieke spanningen, olieprijzen en sterke economische cijfers zorgt ervoor dat centrale banken weinig ruimte hebben om snel een duidelijkere koers te kiezen.

Vooral drie gebeurtenissen verdienen deze week extra aandacht: de Amerikaanse PCE-inflatie, de kwartaalcijfers van Nvidia en de toespraak van Fed-voorzitter Kevin Warsh in Jackson Hole.

Daarnaast blijft de ontwikkeling van de olieprijs belangrijk. Wanneer energieprijzen opnieuw fors oplopen, kan dat de inflatieverwachtingen verder verhogen en opnieuw druk zetten op obligaties en groeiaandelen.

De markt bevindt zich daardoor in een interessante situatie. De economische groei blijft relatief sterk, maar beleggers moeten tegelijkertijd rekening houden met hoge rentes en geopolitieke risico’s. Dat kan de komende handelsdagen voor grotere koersbewegingen zorgen.