President Donald Trump heeft maandag opnieuw aangegeven dat Amerikaanse bedrijven hun winstcijfers in plaats van elk kwartaal, beter eens per halfjaar zouden kunnen publiceren. Deze oproep kan een belangrijke verandering betekenen voor de Amerikaanse bedrijfswereld.

Via zijn sociale mediaplatform Truth Social legde Trump uit dat deze aanpassing, die hij al in 2018 bepleitte, bedrijven kosten zou besparen en hen minder kortetermijngericht zou maken. De Amerikaanse beurswaakhond, de SEC (Securities and Exchange Commission), gaf aan dat het voornemen nu een prioriteit is.

“Dit bespaart geld en stelt managers in staat zich volledig te richten op het goed runnen van hun bedrijven,” aldus Trump.

Momenteel zijn bedrijven verplicht om hun financiële resultaten elke 90 dagen te publiceren. Een overstap naar halfjaarlijkse rapportages zou een grote verandering zijn in de verplichtingen voor openbaarmaking en de VS meer in lijn brengen met landen als het Verenigd Koninkrijk en diverse Europese landen.

In 2018 vroeg de SEC al om publieke reacties op mogelijke veranderingen, maar toen werd het bestaande systeem gehandhaafd. Nu lijkt de SEC volledig achter het voorstel te staan.

“Op verzoek van president Trump geeft voorzitter Atkins prioriteit aan dit voorstel om onnodige regelgevende lasten voor bedrijven verder te verminderen,” aldus een woordvoerder van de SEC.

Trump’s voorstel legt de spanning bloot tussen bedrijven die minder frequente updates willen geven en beleggers die op korte termijn informatie nodig hebben. Sommige beleggers waarschuwen dat minder frequente rapportages de transparantie verminderen en de marktvolatiliteit kunnen verhogen, waardoor Amerikaanse aandelen minder aantrekkelijk worden. Anderen steunen het idee juist. Beurstrader wijst erop dat het ook kan betekenen dat bedrijven meer ruimte krijgen om slecht nieuws uit te stellen of minder zichtbaar te maken.

Beurstrader merkt op dat bedrijven zoals Nasdaq al laten zien dat minder frequente rapportages voordelen kunnen hebben. Nasdaq-topvrouw Adena Friedman schreef op LinkedIn dat het toestaan van halfjaarlijkse rapportages de “wrijving, lasten en kosten” van beursnoteringen zou verminderen.

Beleggers wijzen erop dat de hogere rapportage-eisen in de VS één van de redenen zijn dat Amerikaanse aandelen een premie hebben ten opzichte van buitenlandse aandelen. Zo noteert de S&P 500 momenteel op 24,3 keer de winstverwachtingen voor de komende 12 maanden, tegenover 15,28 keer voor de Europese STOXX 600, volgens gegevens van LSEG.

M. Todd Henderson, professor rechten aan de University of Chicago, stelt dat veel bedrijven waarschijnlijk vrijwillig kwartaalrapportages zullen blijven publiceren, zelfs als de SEC dit niet langer verplicht:

“De praktijk zou in de meeste gevallen hetzelfde blijven. Het klopt dat kortetermijndenken bedrijven soms beïnvloedt, maar het is geen systeembreed fenomeen.”

Historisch gezien rapporteerden Amerikaanse bedrijven niet altijd per kwartaal. De SEC introduceerde de verplichte kwartaalrapportages pas in 1970. In 2018 waarschuwden CEO’s zoals Jamie Dimon en Warren Buffett dat kortetermijndenken schadelijk was voor de Amerikaanse economie.

Ook organisaties zoals de Amerikaanse Kamer van Koophandel en Business Roundtable hebben eerder gepleit voor het afschaffen van kwartaalvoorspellingen, omdat deze bedrijven afleiden van hun lange termijn doelen en daarmee beleggers tekortdoen.

Beurstrader waarschuwt echter dat beleggers, zoals pensioenfondsen, baat hebben bij frequente updates. Zij kunnen daardoor tijdig beslissingen nemen over de voortgang van bedrijven richting hun doelstellingen. Jill Fisch, professor aan de University of Pennsylvania, voegt hieraan toe dat minder transparantie kan leiden tot minder efficiënte markten:

“Onze kapitaalmarkten staan wereldwijd bekend om hun efficiëntie en transparantie. Ik weet niet of we markten willen navolgen die als minder aantrekkelijk worden gezien.”