AI-euforie maakt plaats voor waarderingszorgen

Na maanden van enthousiasme over alles wat met kunstmatige intelligentie te maken heeft, begint twijfel in te slaan. Beleggers zien dat de koersen van grote Amerikaanse techbedrijven al extreem zijn opgelopen, terwijl de vraag blijft of de enorme investeringen in AI zich wel snel genoeg terugverdienen.

Volgens Beurstrader heeft de bekende hedgefondsmanager Michael Burry die onrust versterkt door fors in te zetten op koersdalingen van onder andere Nvidia en Palantir. Burry, die naam maakte door de Amerikaanse huizencrisis tijdig te zien aankomen, heeft meerdere shortposities geopend op grote AI-gerelateerde namen. Dat werkt als een signaal voor veel beleggers om voorzichtiger te worden.

Langste shutdown ooit in de VS: Trump als potentiële sleutel

In de Verenigde Staten sleept de shutdown zich voort en is inmiddels de langste in de Amerikaanse geschiedenis. Omdat Democraten en Republikeinen het niet eens worden over de begroting, liggen tal van overheidsdiensten stil.

De impact wordt steeds zichtbaarder:

• Luchthavens moeten vluchten schrappen door tekorten aan luchtverkeersleiders.

• Bedrijven met opdrachten voor de overheid zien projecten vertragen.

• Diverse economische cijfers worden niet of later gepubliceerd.

Volgens Beurstrader neemt de druk aan beide kanten toe. Het blijft afwachten wie als eerste toegeeft, maar de rol van Trump kan doorslaggevend zijn om de patstelling te doorbreken en de shutdown te beëindigen.

Noorwegen schuift ethische grenzen op

Het Noorse staatsinvesteringsfonds, het grootste ter wereld, heeft aangegeven te willen blijven beleggen in bedrijven die actief zijn in Israël. De Noorse minister van Financiën gaf aan dat “de wereld is veranderd” en kondigde aan de gebruikelijke ethische grenzen tijdelijk te verruimen.

Voor internationale beleggers is dit een signaal dat geopolitiek en ethiek anders worden gewogen dan in het verleden. Beurstrader ziet dit als onderdeel van een bredere trend waarin landen hun strategische belangen zwaarder laten wegen in beleggingsbeleid.

Europese aandelen: staal in de lift, luchtvaart onder druk

ArcelorMittal profiteert van protectionisme

Staalconcern ArcelorMittal trok veel koopinteresse. De markt reageerde positief op de winstvooruitzichten voor komend jaar. Strengere beschermingsmaatregelen van de EU tegen staalimport geven het bedrijf extra steun, waardoor marges beter beschermd lijken.

Air France-KLM onderuit na tegenvallende winst

Air France-KLM kreeg stevige klappen. Vooral bij dochter KLM viel de winst tegen, mede door dure stakingen en hogere tarieven op Schiphol. Veel beleggers namen winst of stapten uit, waardoor het aandeel scherp daalde.

Nederlandse cijfers: ABN, Aegon en Adyen in de spotlight

ABN Amro: sterke koers, overnamepraat op de achtergrond

ABN Amro heeft al een sterk koersjaar achter de rug. Volgens Beurstrader speelt overnamespeculatie daarbij een rol; onder andere KBC wordt in de markt genoemd als mogelijke geïnteresseerde partij. De komende kwartaalcijfers zijn belangrijk om te zien of de winstontwikkeling de opgelopen koers kan rechtvaardigen.

Aegon: transatlantische ambities

Ook Aegon presenteert resultaten. De verzekeraar behoort nog net tot de best presterende AEX-fondsen dit jaar. Eerder gaf Aegon aan te overwegen het hoofdkantoor naar de VS te verplaatsen, waar een groot deel van de activiteiten al zit. De markt kijkt uit naar meer duidelijkheid over deze plannen en de consequenties voor aandeelhouders.

Adyen: beleggersdag met focus op lange termijn

Bij Adyen draait het deze week om de beleggersdag. De betalingsverwerker gaf eerder al aan voor het komende jaar een omzetgroei van 20–25% te verwachten. Volgens Beurstrader zal het management vooral ingaan op de meerjarige groeipad, marges en concurrentiepositie binnen het wereldwijde betaalverkeer.

Amerikaanse tech en infrastructuur: Cisco onder het vergrootglas

In de VS ligt Cisco onder de loep. De producent van netwerkapparatuur profiteert mogelijk van de enorme vraag naar infrastructuur voor AI-datacenters. Beurstrader let bij de cijfers vooral op:

• Ordergroei in datacenter- en cloudsegmenten.

• Marges in een omgeving van hogere componentenkosten.

• Vooruitzichten voor investeringsbudgetten van grote cloudbedrijven.

Grote koersbewegingen op Wall Street

Expedia: stevige sprong na sterke cijfers

Reisplatform Expedia noteerde een forse plus van ruim 17% op weekbasis. Het bedrijf verraste met beter dan verwachte omzet en winst, terwijl ook de boekingen aantrokken. Volgens Beurstrader bevestigen de cijfers dat de online reisvraag robuust blijft, ondanks economische onzekerheid.

Tesla: daling na goedgekeurd megabeloningspakket

Tesla ging daarentegen ongeveer 4,5% omlaag over de week. Aandeelhouders stemden weliswaar in met het gigantische beloningspakket voor CEO Elon Musk, dat bij het behalen van alle doelstellingen kan oplopen tot honderden miljarden dollars. Maar volgens Beurstrader zien sommige beleggers dit als extra risico en druk op de governance, wat bijdraagt aan winstnemingen.

Yum! Brands: hoger na outlook en strategische herpositionering

Het aandeel Yum! Brands, eigenaar van onder andere KFC en Pizza Hut, klom ruim 7% in de week na beter dan verwachte kwartaalcijfers. Het bedrijf overtrof de winst- en omzetverwachtingen en kondigde aan strategische opties voor het merk Pizza Hut te onderzoeken om meer waarde te creëren.

Beurstrader verwacht dat een eventuele verkoop of afsplitsing kan leiden tot een eenvoudiger structuur en stabielere winstgroei op lange termijn.

Kenvue: sprong door miljardenovername

Kenvue maakte een rally van meer dan 18% nadat bekend werd dat Kimberly-Clark het bedrijf wil overnemen in een grote cash-en-aandelen-transactie ter waarde van bijna 49 miljard dollar.

Volgens Beurstrader is de deal een signaal dat grote consumentenbedrijven bereid zijn diep in de buidel te tasten voor schaal en merkkracht. Voor Kenvue-aandeelhouders betekent het bod een stevige premie op de eerdere koers.

IREN Ltd: AI-infrastructuurdeal met Microsoft

Het aandeel IREN Ltd steeg ruim 11% na de aankondiging van een meerjarig contract met Microsoft voor cloud- en GPU-diensten, met een waarde van bijna 10 miljard dollar. Onder de overeenkomst levert IREN toegang tot hoogwaardige Nvidia-GPU-capaciteit, waarbij Microsoft een vooruitbetaling van circa 20% doet.

IREN meldde ook een grote aankoopdeal met Dell voor GPU-hardware ter waarde van bijna 6 miljard dollar. Volgens Beurstrader positioneert het bedrijf zich hiermee als een belangrijke speler in de infrastructuur achter de AI-boom, al blijft de volatiliteit in de koers hoog.

Macro-economie: Duitsland, VS en beperkte data door shutdown

In Duitsland verschijnt deze week opnieuw de ZEW-index, die het vertrouwen van beleggers in de Duitse economie meet. Vorige maand was er een lichte verbetering, vooral in de metaalindustrie, terwijl de autosector achterbleef.

In de VS blijft een deel van de macrocijfers vertraagd of onzeker door de shutdown. Wel komt er een rapport over het ondernemersvertrouwen in het MKB beschikbaar, een nuttige graadmeter voor hoe kleinere en middelgrote bedrijven de economie ervaren.

Belangrijke macro- en bedrijfsagenda

Onder voorbehoud van de Amerikaanse shutdown ziet de agenda er als volgt uit:

Maandag 10 november

• 06:00 – Nederland: industriële productie (september)

• 13:00 – VS: kwartaalcijfers Tyson Foods

Dinsdag

• 06:30 – Nederland: inflatie (oktober)

• 07:00 – Kwartaalcijfers B&S, Kendrion, Onward Medical, TKH

• 08:00 – Verenigd Koninkrijk: cijfers Vodafone

• 11:00 – Duitsland: ZEW-index economisch sentiment

• 12:00 – VS: ondernemersvertrouwen mkb

• 13:00 – Beleggersdag Adyen

Woensdag

• 06:30 – Nederland: faillissementen (oktober)

• 07:00 – Resultaten ABN Amro

• 09:00 – Zwitserland: rente­besluit Swiss National Bank

• 14:00 – Maandrapport OPEC

• 22:00 – VS: cijfers Cisco

Donderdag

• 07:00 – Resultaten Aegon en SBM

• 08:00 – Verenigd Koninkrijk: economische groei derde kwartaal

• 10:00 – Frankrijk: maandrapport IEA

• 11:00 – Eurozone: industriële productie (september)

• 14:30* – VS: inflatie (oktober)

• 14:30* – VS: wekelijkse steunaanvragen

• 18:00 – VS: olievoorraden (wekelijks)

* Publicatie onder voorbehoud, afhankelijk van voortgang van de shutdown.

Vrijdag

• 06:30 – Nederland: goederenexport (september)

• 07:00 – Kwartaalupdate CVC

• 11:00 – Eurozone: economische groei en werkloosheid (derde kwartaal)

• 13:00 – VS: resultaten Disney

• 14:30 – VS: producentenprijzen (oktober) en detailhandelsverkopen (september)

Beurstrader volgt deze ontwikkelingen nauwgezet en koppelt de belangrijkste bewegingen steeds aan de impact op risico, waardering en kansen in de portefeuille.